隨著特許財務分析師（CFA）在台灣金融界日益受到重視，除金融從業人員爭相報考外，亦有不少非金融業的朋友，希望透過CFA課程學習到一些金融知識，甚至因此進入金融業。很多非金融業的朋友在參加CFA課程前，都想知道他們需要具準什麼基礎，才能在日後的學習中能更順利，筆者將在本文中介紹一下正式進入CFA前須先修習那一些科目。

在CFA的三級考試中，第一級（Level 1）偏重於投資分析的工具(如經濟學、數量及財務報表分析)，第二級（Level 2）以資產評價為核心，第三級（Level 3）則集中在投資組合的布局。所以，在開始第一級課程前，考生應對會計學、統計學、經濟學及財務管理等基礎科目有一些基礎的觀念。另外，CFA考題是全球統一以英文命題及作答的，所以考生亦必須具備基礎的英文閱讀能力。如何衡量自己是否已具備這些基礎呢？CFA主辦單位投資管理研究學會（AIMR）在其網站提供了一個考生自我評估的測驗（http://aimr.org/canservices/pdf/self-test.pdf），有意參加的考生可先做一做這個測驗，了解一下自己在那一方面需要加強。

英文能力 托福500分以上

CFA被公認為世界頂級金融證照，一方面固然因為其課程內容充實，另一方面課程及考試均為英文，能通過考試者，代表同時具有良好的金融知識及英文能力。所以考生首先要具備一些英文能力，依筆者估計有托福測驗500分（新制173分）以上應該已不成問題。如果以前在學校已有念原文書習慣的學生，英文就更不成問題了。切記英文只是工具，並非CFA的主題，加上北美以外的CFA考生已超過一半，所以AIMR出題亦儘量用比較簡單的英文，沒有必要高估英文對學習的障礙。筆者亦曾見證過不少不曾出國留學、很本土的考生，克服困難通過考試。當然，增強英文能力還是很重要，筆者建議考生儘量看原文教材，同時學英文及金融知識，應該是最有效率的方法。

財務報表分析 初級會計為主

財務報表分析在CFA第一級及第二級考試中均占最高的比重，而其課程內容是植根於會計學，所以有效掌握會計學很有幫助。第一級課程中的會計議題包括：應計基礎、現金流量分析、財務比率分析、每股盈餘分析、操縱財務數據的方法、存貨分析、固定資產折舊、利息資本化、所得稅分析、長期負債（債券）的會計處理及租賃等。值得注意的是財務報表分析是以外部投資者的角度去檢視不同會計方法的運用對財務報表的影響，與會計學偏重如何製訂財務報表方向上並不相同，但多認識會計學，對財務報表分析確有十分大的助益。

數量分析 初級統計水平

數量分析為CFA第一級考試中比重較重的科目之一，而其課程內容多係植根於初級統計學，議題包括：時間價值、基礎統計觀念（平均數、變異數、標準差等）、報酬率的計算、機率觀念、常見機率分配、抽樣、檢定、相關係數及迴歸分析等。內容大致上與大學的初級統計相去不遠。對於工學院背景的考生來說，掌握並不困難。打好數量分析基礎很重要，因為CFA三級考試中其他科目運用到數量分析的地方頗多。

經濟學--市場分析必須的工具

因為任何投資均受外在環境因素的影響，所以總體經濟學為各種投資所必須運用到的工具。而分析個別公司之競爭力，亦須運用到個體經濟學。另外，隨著經營環境日漸國際化，國際經濟及國際金融的重要性更是不容忽視。第一級課程中的經濟學議題包括：國民所得、供給及需求、凱因斯理論、失業率、通貨膨漲、財政政策、貨幣政策、貨幣及銀行體系、無異曲線、競爭市場分析、市場及利率、國際貿易、外匯交易、外匯市場平價關係等。掌握經濟學的原理，不管在考場或職場均將派上用場。

財務管理—資產評價的工具

財務理論評價投資之價值多植根於現金流量觀念，而在學習各種評價模型前，打好財務管理之基礎，未來將可事半功倍。第一級課程中的財務管理議題包括：資金成本、資本預算、現金流量預測、風險分析、負債及資本結構、股利政策等。

雖然不少參加CFA的考生都是使用考試專用參考書，以快速掌握重點，但非商學背景的考生應該更需要閱讀教科書，而且應該及早準備，建議非商學背景的考生規劃8~12個月的準備時間。直接閱讀AIMR指定的教科書，同時學習英文及金融專業知識，以鞏固自己學習基礎。

（作者為金證照顧問公司 www.gocharter.com.tw 總經理）

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